晨光文具的隐忧

来源：雪球

首先申明，本人未持有晨光文具股票，在此看空晨光文具。之前大家问起的时候，我一直说PE贵了。但是今天我爆料一点别的，但是持股的朋友们也不要太担心，只是想告诉大家，鸡蛋不要放一个篮子里面，股市有风险不是说说而已。$晨光文具(SH603899)$
首先先说点好的，也是大家都知道的，营业额年年递增，净利润年年暴涨停不下来。我最看重的一个指标——经营现金流，也是年年增长。真的太优秀了，除了之前提到的pe贵，真的是顶呱呱！
其次是之前我提到的几个经营优势，也是我们作为经销商，觉得晨光厉害的护城河。第一：渠道优势，晨光可以说是已经垄断了全国大大小小的学校门口文具店。这里说垄断，并不是说文具店只卖晨光，而是大店基本都是以卖晨光产品为主，并且挂晨光文具的招牌。为什么不是全部卖晨光的产品呢？这里要着重跟大家讲讲，因为文具行业在中国有几千年的历史，从古代的笔墨纸砚，到今天形形色色的各类文具，包括我，都不能把所有的文具认全，这就能看出文具的多样性。据我所知，晨光文具从建厂到今天，出过的型号大概有几万个货号。而这么多的品类，晨光发展到今天也就二十多年，很多产品还是无法一一生产，特别是一些小类目的文具，不够一个生产线的，还是以小厂去满足学生的需求。当然还有其他一些原因，也包括一些同行，经常会生产一些侵权产品而大火的，比如带明星图案的文具，晨光不会做，但是小厂会做，而学生又喜欢追星，其实也就有了小厂的一席之地。
当然其中也不排除其他的大厂也会设计出一些学生喜欢的款式，但是这些都不是晨光担心的竞争对手。同时也说明了，未来晨光依然可以有很多可以扩充的文具品类。近年来晨光也不断的去买版权，比如我之前发的大英博物馆系列文具，应该是买下相关版权的，这是大势所趋，相信晨光会越来越好。第二：产品创新能力，这一点，只有做文具的老铁，才能懂得晨光的创新能力有多厉害，去年四季度抢货囤货，那是一个开心。直接造成晨光四季度的净利润比营业额增幅高了7%左右，单个四季度净利润增幅也达到了41.7%。这几年晨光在新品上下功夫，打造更新颖更有质感的文具，比如最近流行的樱花系列，过年的时候出的鼠年限定系列，去年底出的大英博物馆系列，等等。基本可以说一个月就能出一个新的系列，而且很多系列都能一炮而红。这就跟腾讯在游戏届的地位是一样的牛逼，反应在财报上就是净利润的提升，这不是我用嘴说的，而是财报可以看出来的，和实际企业经营相互印证，这点可以让投资者放心晨光，财务绝对真实。
很多年前，我就是看康得新的财务太完美了，以至于我天天看，反而是不敢下手，后来出事了，也是惊出一身冷汗，今天看来是马后炮，但是财务太完美，还是要多看看，别造假了，大A股这个不得不防。而晨光是不会造假的，这点我用我的认知告诉大家，不会，因为我没有持有一股晨光股票，没有必要骗大家嘛。持有晨光如果跌了，最多就是多等一两年。
好的说了那么多，我今天可不是说晨光的好，而是想说说晨光文具除了PE贵的其他担忧。忽然间脑子想不起来有哪些隐忧了······
（我想想······）
继续说，一个企业越做越大，有的人说天花板到了，市场就这么大，该降低预期了吧，特别是文具行业，本身就是夕阳行业，还能卖多少年呢？对不起，我8年前刚做晨光的时候也是这么想的，这几年脸被打的生疼，上个月又注册了一个公司打算再开个天猫，做晨光专卖店（看到的大佬，记得开业的时候来光顾一下小店哦，先点个关注，以后无私分享晨光，有私的就是希望大佬们用文具的时候可以照顾一下小店哈）。那么晨光文具真的能逃过以上命运嘛？不可能逃过的哈，但是可能要一百年之后吧（开个玩笑）。首先说一下我的观点吧，也是这几年通过经营得出的结论。对于夕阳行业，这点大家主要是认为无纸化，8年前我就这么想的，那个时候刚大学毕业，内心也觉得，这么没有含金量的工作，用得着我嘛，作为大学生去干这苦哈哈的业务，其实当时内心是不接受的，但是能力不足，又不想去大城市，在一个三线小城市，也找不到很合适的工作，到今天都还不知道为什么就和晨光在一起了。
这么多年过去了，总结很多，文具的确在可以看见的日子里还会占据学生大部分时间，比如大家可能没有听过的“文具控”“笔笔控”等等，微博上好像还有个叫“文具菌”的带货大V（多年前关注的，现在不清楚了，听说带货能力很厉害，说明很多人对文具很爱呀）。其实不难理解，一只笔一个本子，可能会陪伴一个学生很久很久，有感情也是很正常的。现在大家生活好了，大人们都知道住大房子，改善一下生活，而作为学生，给自己选一只好用的笔，或者喜欢的本子去学习，家长们也都会支持的，现在已经不是那个贫穷年代了。这就是晨光创新的动力，我相信文具就好比老房子和新房子一样，不仅仅拿来用，更要拿来欣赏。你能说不断创新的产品，是一个夕阳行业吗？雪球上的用户基本都是和文具说再见的群体，但是曾经肯定是离不开的，回想过去的自己，有没有一只特别喜欢的笔或者本子呢？
应该很少吧，因为那个时候，好用好玩的文具太少了，但是今天你再去看看孩子或者问问还在上学的亲戚，他们的文具，是不是会刷新你的三观呢？不说别的，我的这幅图，我估计球友很多都不认识，但是这款笔和笔芯大卖特卖，断货严重，我最近正好在晨光工厂定了一批。她叫直液式笔，也是近几年流行起来的。我们上学那会儿都没有这种文具。你还能说文具是夕阳行业了吗？你能说晨光有天花板吗？创新的行业，天花板是没有的。
完了，又再说晨光的优点······
那么说点晨光的隐忧吧，我真的得再想想，可能真的没有吧，是我错了。pe贵真的也不能说是缺点了，在大A股炒股是不看PE的，认真你就输了。
最后的最后，希望有持有晨光的朋友关注我，我会经常分享对晨光在经营方面的看法，私心就是马上会再开一个晨光天猫专卖店，希望有客户来光顾

，目前天猫还在审核中，开业的时候会发文庆祝一下。同时小店是晨光少有的大客户，关注我们，也能了解更多晨光的产品，让自己能更好的拿住晨光。对我而言，晨光越好，我挣钱越多，虽然晨光文具我一股没有，但是经营方面也是与晨光荣辱与共，希望晨光越做越好，开发出更多新品！$晨光文具(SH603899)$
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