时间线：硅谷银行的倒闭

时间线：硅谷银行令人震惊的倒闭

就在几天前，硅谷银行（SVB）仍被视为科技领域备受尊敬的参与者，成千上万的美国风险投资支持的初创公司是其客户。
但快进到上周末，SVB在恐慌引发的银行挤兑后被监管机构关闭。
那么，这究竟是如何发生的呢？我们在下面深入挖掘。

银行挤兑之路

SVB及其客户在低利率时代普遍蓬勃发展，但随着利率上升，SVB发现自己比典型的银行更容易面临风险。即便如此，在 2022 年底，该银行的资产负债表并没有显示出令人担忧的理由。

此外，该银行在许多地方都受到积极评价。大多数华尔街分析师的评级是压倒性的积极在银行的股票上，福布斯刚刚将该银行添加到其金融全明星名单.
3月8日星期三，当SVB向投资者透露银行需要筹集超过20亿美元以支撑其资产负债表。
著名风险投资家的反应并不积极，Coatue Management，Union Square Ventures和Peter Thiel的Founders Fund开始限制对这家拥有40年历史的银行的敞口。据信，这些公司的影响力火上浇油，随之而来的是银行挤兑。
影响决策的另一个事实是，在所有大银行中，SVB的无保险国内存款比例最高。这些总额接近1520亿美元，约占所有存款的97%。
i️ 联邦存款保险公司 （FDIC） 为每个银行的每个账户为存款人提供高达 250，000 美元的保险。
到当天结束时，客户试图提取420亿美元的存款。

是什么引发了SVB崩溃？

虽然SVB的崩溃发生在44小时内，但其根源可以追溯到大流行初期。
2021年，美国风险投资支持的公司筹集了创纪录的3300亿美元，是2020年的两倍。当时，利率处于谷底水平，以帮助提振经济。
马特·莱文（Matt Levine）很好地总结了这一情况：“当各地的利率都很低时，20年后的一美元大约相当于今天的一美元，所以一家创业公司的商业模式是“我们将在十年内亏损，然后在遥远的未来赚大钱”，这听起来很不错。当利率较高时，今天的一美元比明天的一美元要好，所以投资者想要现金流。当利率低了很长一段时间，突然变得很高时，所有涌向客户的钱都突然被切断了。”

为什么这很重要？在此期间，SVB从这些风险投资支持的客户那里获得了数十亿美元。仅一年，他们的存款就增长了100%。他们把这些资金拿去投资于长期债券。结果，这造成了一个危险的陷阱，因为该公司预计利率将保持低位。
在此期间，SVB投资了市场最高的债券。随着利率上升和债券价格下降，SVB开始承受长期债券持有的重大损失。

损失助长流动性紧缩

当SVB时报道其2023年初的第四季度业绩，穆迪投资者服务公司，一家信用评级机构注意到了.3月初，该公司表示，SVB由于其重大的未实现亏损而面临降级的高风险。
作为回应，SVB希望亏本出售20亿美元的投资，以帮助提高其陷入困境的资产负债表的流动性。很快，更多的对冲基金和风险投资者意识到SVB可能如履薄冰。储户成群结队地提取资金，刺激了流动性紧缩，并促使加州监管机构和FDIC介入并关闭了该银行。

现在怎么办？

虽然SVB的大部分活动都集中在科技行业，但该银行令人震惊的崩溃已经让已经处于紧张状态的金融部门感到不安。
四大美国银行在SVB倒闭的前一天总共损失了520亿美元。周五，其他银行股出现了两位数的跌幅，包括Signature Bank（-23%），First Republic（-15%）和Silvergate Capital（-11%）。

当尘埃落定时，很难预测这一戏剧性事件将产生的连锁反应。对于投资者，财政部长珍妮特耶伦宣布对银行体系保持弹性的信心，并指出监管机构拥有应对该问题的适当工具。
但其他人早在 2020 年（或更早）就看到了麻烦，当时商业银行资产飙升，银行在利率低时购买债券。