生猪崛起翻红！供需偏弱格局难改，还有多少上行空间？

来源：东证期货
近日在国家利好消息的刺激下，市场情绪助推猪价再度走高，似乎出现见底反弹迹象，但基本面依旧偏弱，猪价还能持续涨多久？
一、产业消息
1.统计局：4月中旬生猪（外三元）价格环比下降2.8%
财联社4月24日电，国家统计局数据显示，对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2023年4月中旬与4月上旬相比，19种产品价格上涨，29种下降，2种持平。其中，生猪（外三元）价格为14.1元/千克，环比下降2.8%。

2.猪粮比价为5.04，比4月12日下跌1.18%
据国家发改委数据，截至4月19日，全国生猪出场价格为14.30元/公斤，比4月12日下跌1.92%；主要批发市场玉米价格为2.84元/公斤，比4月12日下跌0.70%；猪粮比价为5.04，比4月12日下跌1.18%。

二、基本面分析
短期来看，政策利好下市场情绪助推生猪价格。养殖企业惜售情绪强烈，出栏量缩减，叠加猪粮比价持续低位，政策性收储预期增强，临近五一假期，消费热情高涨，提振猪肉价格，短期震荡偏强。但供需偏弱格局难改，长期支撑动力仍有不足，谨慎盲目追涨。
现货方面，全国猪价继续上涨，全国外三元出栏均价为14.25元/公斤，日环比涨跌幅0.61%，最高价上海17.14元/公斤。
供给端压力犹存，养殖端利润继续处于低位，至4月21日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损376.4元/头，4月14日为亏损347.06元/头；外购仔猪养殖利润为亏损442.95元/头，4月14日为亏损458.55元/头。亏损面积不断扩大下，养殖户抗价意愿有所增加，叠加北方部分地区雨雪天气，出栏节奏有所放缓，政策利好氛围烘托下，猪价回升。但市场整体猪源仍较为充裕，即期供应压力犹存，拖累猪价。数据显示，能繁母猪的存栏量3月末，全国能繁母猪存栏4305万头，相当于4100万头正常保有量的105%。另外，猪粮比接近过度下跌一级级预警线附近，收储预期增强，也对猪价形成一定支撑。
需求端恢复缓慢，白条价格持续走弱，4月20日当周，根据涌益咨询，全国前三等级白条均价17.77元/公斤，较上周变化-1.28%。4月20日当日，样本宰量154255头，环比变化-0.54%，较上周变化 7.84%。但随着五一、端午节临近，猪肉消费有望进一步提升，对市场形成一定提振。
综合来看，当前行业供需无明显改善，多空因素交织，预计市场短期或震荡偏强运行为主。

三、持仓分析
生猪主力合约多空排名前20席机构当中，多空双方均呈进场态势，但空头情绪偏强。数据显示：前20席多头小幅增持287手，前20席空头增持1361手。具体来看，多单持仓量榜首中信期货增持多单34手，同时增持空单183手，多、空均有进场，但幅度都不大，或表明其对于生猪后市谨慎观望；空单持仓量榜首中粮期货增持空单510手，或表明其认为生猪后市会走弱。
20230421生猪日成交持仓排名

资料来源：大连商品交易所
四、技术分析
生猪07日线震荡调整，小时级别价格整体呈现震荡回落态势，突破前期压力16800附近，维持震荡偏强格局。短期而言，上方压力关注17600-17500区域，下方支撑关注16800。区间之内，暂时短线交易为主，若有效跌破下方支撑会形成偏空走势。

资料来源：同花顺期货通，东证期货
五、投资建议
关注中央猪肉储备调节政策、节前需求增量、二次育肥出栏的节奏等影响。建议以观望或轻仓逢低试多为主。
六、相关产业链

刘玉龙
期货从业资格证号：F3053353
投资咨询资格证号：Z0014573